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  • 华安鑫创2022年半年度董事会经营评述

    发布日期:2022-08-06 02:21   来源:未知   阅读:

      2022年上半年,在汽车工业遭受新冠疫情影响,整体发展遇到困难与挑战的特殊时期,公司各项运营指标依然向好。2022年1-6月实现营业收入同比增长3.98%,综合毛利率相比上年同期提升2.65%,毛利总额同比增长28.27%;在上半年研发投入同比增长76.20%的同时,公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润仍然同比增长19.80%;同时公司经营活动产生的现金流量净额大幅提升,从去年同期的-6,372.36万元提升为5,912.29万元,变动比率达192.78%;本公司长期资产投入持续增加,本期固定资产原值新增2,645.80万元,较上年同期增长747.95%。公司传统屏幕简单模组业务保持平稳发展,定制开发的新产品开始在以新能源车为主的多个车型中应用,且部分项目已陆续转为自主生产模式;在智能模组及屏显系统方面取得市场技术双突破,获取多个主流车厂新项目定点,技术朝着一体化继续发展,产品朝着13寸以上中大尺寸继续升级。同时,公司搭载MiniLED背光技术的模组方案已转向产品试制,悬空显示智能表面技术也已启动研发。在座舱系统主机开发方面,公司已联合下游车厂针对国产自主芯片解决方案在智能座舱上的应用取得了进一步研究成果及方案落地,通过打造基础平台,逐步实现一个主机,一套技术架构适配,可满足主机厂单车机、双联屏座舱、三联屏座舱需求,还可根据不同车型配置,扩展HUD、APA、360°环视、车内外视觉算法等。此外,公司在探索智能座舱的虚拟3D场景化人机交互和车载互动游戏等新交互模式业务上取得良好效果,也已与国内多个车厂签订项目合作协议。

      公司处于汽车行业下的汽车座舱电子细分行业,报告期内业务主要围绕汽车中控及液晶仪表等座舱电子产品展开,公司的经营和发展与我国的汽车产业,尤其是国内自主品牌汽车和新能源汽车产业的整体发展情况高度相关。

      2022年上半年,我国汽车行业面临供给冲击、需求收缩、预期转弱三重压力,汽车企业正常生产经营遇到很大的困难。上半年汽车生产供给受到了芯片短缺、动力电池原料价格上涨等影响,特别是3月下旬以来吉林、上海等地新冠疫情多点暴发,对我国汽车产业供应链造成严重冲击,对于行业稳增长带来严峻挑战。面对困难,党中央、国务院高度重视,政府主管部门统筹协调,加快促进企业复工复产,保障物流通畅,有效缓解了因疫情带来的危机。特别是5月中下旬以来,一系列促进消费、稳定增长的举措推出,行业企业积极作为,汽车行业迅速走出低谷。根据中国汽车工业协会数据显示,2022年上半年乘用车产销分别完成1043.4万辆和1035.5万辆,同比分别增长6.0%和3.4%,其中,新能源汽车产销分别完成266.1万辆和260.0万辆,同比均增长1.2倍,市场渗透率已经达到21.6%。

      与此同时,座舱智能化需求持续升级带来汽车座舱电子细分市场持续快速发展。立体多模化交互需求带来座舱显示朝着多屏化、大尺寸、多样化布局,同时,随着座舱域控制器加速落地,汽车座舱内发生的软硬件解耦,一芯多屏、屏机分离的趋势日趋明显,越来越多整车厂开始选择将主机和显示系统分包给不同供应商,与更加灵活的供应商进行共同开发,供应链格局逐渐从原来的垂直化转向扁平化,产业价值链条面临再分配。

      公司的主营业务为汽车智能座舱电子的核心显示器件定制选型、软件系统开发及配套器件的销售。报告期内,公司的产品及服务主要包括车用显示及触摸屏的定制开发,全液晶仪表系统开发、涵盖高级驾驶辅助(ADAS)技术的集成化座舱显示系统开发、现实增强抬头显示(AR-HUD)、人机交互(HMI)设计、用户交互界面(UI/UE)设计等多种符合智能座舱电子发展方向的软、硬件产品和解决方案,同时配套销售通用显示器件和其他元器件。报告期内,公司的主营业务未发生重大变化。

      公司定制的产品主要包括各种规格、参数和类型的液晶显示屏及触摸屏,系汽车座舱电子的核心显示和交互器件。基于下游客户对于汽车显示屏幕在新颖性、功能性或采购成本等方面的多样化需求,公司结合不同车型项目定制相应的核心显示器件产品,在上游屏幕制造商处开模、试产,并在对应车型量产时独家采购并供货。

      公司根据客户需求提供以汽车座舱电子软、硬件为主的定制化开发服务,通过交付不同的开发成果来获取收益,具体包括汽车全液晶仪表、涵盖液晶仪表、中控或其他座舱电子的一体化智能网联系统(如双联屏、一体屏、智能驾舱等)、现实增强抬头显示(AR-HUD)、车载复杂模组和显示模组等产品的全系统开发或交互设计等部分开发工作。

      公司根据下游车型项目的具体情况,在无需定制开发新产品的情况下,协助客户选择相匹配的核心显示器件产品并持续供货。与核心器件定制业务相类似,公司也需要在下游项目预研阶段提供初步方案设计框定各项参数,在型号确定后辅助完成各项试验,并在量产后持续提供技术支持。此外,公司还围绕汽车和相关产业链从事其他通用器件产品的经销活动。通用产品直接根据制造商的产品目录,结合下游需求开展相应的采购和销售活动。

      公司核心显示器件定制业务的上游供应商为液晶面板、触摸屏等显示器件制造商,下游客户则是为整车厂或为整车厂提供中控、仪表等座舱电子产品的系统集成商。公司配合下游车型项目提供液晶显示屏等产品的方案设计、定制开发、跟进试产、产能协调、售后维护等综合服务。公司不收取单独的服务费用,而是一并通过定制后器件产品的买断式销售,从上下游价差中获取收益。

      公司结合下游客户需求提供相应的系统开发服务,通过交付满足开发需求的开发成果并从中获取收益。

      除不涉及定制开发环节外,公司的通用器件分销业务与核心器件定制业务拥有相同的盈利模式,同样通过买断式销售的方式并从上下游价差中获取收益,或通过为下游客户提供产品方案完善和选型服务,直接收取服务费。

      公司的研发工作根据下游需求的不同,涵盖汽车座舱电子产品软、硬件一体的开发,以及软、硬件单独的开发。公司技术研发以市场需求为导向,通过与下游客户的长期沟通及充分的市场调研等,获取研发方向并确定研发目标。公司基于自身研发组织架构及技术储备,确定研发路径并进行在研管理,最终,公司会根据市场信息、客户要求等对储备技术进行改进和完善,完成产品成果转化。

      公司的液晶显示屏等硬件产品主要采用以销定采的采购模式,公司根据客户的采购计划和采购订单提前向供应商发出特定型号产品的采购指令,并通知供应链管理部门跟进完成货物交付。公司软件系统开发业务成本主要为项目人员的薪酬、差旅等支出,不涉及大额原材料采购。

      公司通过与第三方模组厂进行托管合作或自建模组产线,通过与客户签订框架协议,安排生产计划,对于售后服务市场的常规产品,公司储备合理库存,以满足市场需求。在生产过程中,公司注重按照全球汽车零部件企业与整车厂之间的模块化、系统化配套趋势,加强对产品的模块化生产管理,特有的柔性生产模式能够满足下游客户的订单要求。同时公司严格贯彻执行IATF16949质量体系关于生产过程的管理和控制,对产品的试生产、批量生产、总装、检验、出货、交付均能满足客户的需求。

      公司销售活动由市场销售及项目部集中管理,统一协调,能够以一个窗口对外提供包括软、硬件定制开发及产品销售的一揽子解决方案,有效整合软件和硬件、通用和定制、概念和量产、前装和后装等不同的业务资源和商业机会。各业务线之间可以共享销售渠道、相互提供业务支持。

      公司结合客户的具体需求组建项目对接团队,并持续负责具体项目的落实情况。公司市场销售人员负责日常对市场需求及客户规划进行跟踪,公司研发各部门对市场销售及项目部提供技术支持和技术对接。公司分区域配备销售队伍,针对国内主要的系统集成商及整车厂开展日常业务拓展及客户维护工作。

      公司汽车座舱电子系统相关产品和服务的下游最终客户为各整车厂,所处汽车行业是国民经济行业中的重要支柱,产业链长、带动作用强,是稳定经济增长的重要着力点。除注重安全和稳定之外,座舱电子又具备消费品属性,为增强产品吸引力,各车型均突出差异化,相关产品均为定制化产品,对各环节参与者的专业化程度要求高。因此,国内外汽车市场销售情况、座舱电子产品和技术的更新迭代、消费群体的偏好变化、下游客户的经济效益和研发投入等,都会对公司的经营业绩产生影响。近年来,液晶显示屏和智能系统在汽车中的运用越来越广泛,同时汽车座舱智能化、电子化的发展也带动了液晶显示屏尺寸、数量、单价上的变化,市场容量仍在不断扩张,持续稳定的下游需求为公司业务发展注入动力。

      公司已经发展成为能够在汽车座舱电子细分领域提供软、硬件整体开发服务的综合服务商。公司业务所涵盖的屏幕定制、软件开发和交互界面设计,分别对应座舱电子整机产品的成本核心、功能核心和颜值核心。随着市场对座舱电子产品低成本、高智能、高颜值的需求逐步增强,公司凭借自身的技术和业务积累,呈现出较强的行业竞争力和抗风险能力。在近年来汽车市场整体波动的大环境下,公司更多地介入前端开发环节、参与产品整体方案的制订,不断拓展新客户、新项目,在为下游设计开发满足消费者多元化需求、款式新颖、性能领先的屏幕产品的同时,也能够为下游提供更适合市场营销策略的产品,切实满足下游的降本需求。在此过程中,公司积累了丰富的成功案例,并与上、下游企业建立了深厚的合作关系与信任关系,从而进一步稳固了自身在产业链中的地位,为公司向产业链延伸提供稳定支持。二、核心竞争力分析 (一)技术研发优势 公司自成立以来一直深耕于汽车中控和液晶仪表等座舱电子领域,始终从事座舱电子软、硬件产品的研发和定制,是国内早期从事全液晶仪表系统开发的企业。公司能够凭借自身的技术储备、行业经验以及对上游器件产品工艺性能的了解,提供先进、成熟的综合研发定制服务。公司在经营过程中,逐渐建立了完善的技术研发体系,取得了相匹配的技术储备和知识产权以支撑业务发展,公司研发人员可以熟练使用QNX、Linux等主流开发平台,以满足下游需求。公司共取得了13项发明专利、38项实用新型专利、3项外观设计专利,114项软件著作权。基于当前的技术储备,公司具备从简单模组到智能模组及屏显系统的全流程定制开发能力,能够参与到概念和新品车型的前沿开发,研发成果已经应用于下游的主流车型,当前公司的技术研发实力处于细分领域的领先地位。 (二)业务整合优势 公司业务范围涵盖核心显示器件定制选型、软件系统开发及配套器件的销售。由于自身具备较强的研发实力和丰富的行业经验,具备汽车中控和液晶仪表等座舱电子系统整体设计及量产能力,公司能够以一个窗口对外提供包括软、硬件定制开发及产品销售的一揽子解决方案,有效整合软件和硬件、通用和定制、概念和量产、前装和后装等不同的业务资源和商业机会。各业务线之间可以共享销售渠道、相互提供业务支持,导入客户。 (三)客户资源优势 公司位于汽车制造产业链中游,产业链上游主要为显示器件生产商,下游为系统集成商、整车设计公司及整车厂。公司与下游行业中主要的市场参与者之间建立了良好的合作关系。公司主要客户华阳集团002906)、创维汽车、延锋伟世通、航盛电子、亿咖通等均为国内主流的系统集成商,报告期内与比亚迪002594)、小鹏汽车的合作日益深入。公司通过下游客户间接服务了国内大部分整车厂,包括吉利汽车、长城汽车601633)、上汽集团600104)、长安福特、奇瑞汽车、东风日产等,同时也与比亚迪、小鹏汽车、威马汽车、长安福特、北汽等整车厂开展直接业务合作,在巩固与系统集成商间业务的基础上进一步开拓更前端、更全面的商业机会。公司同上下游长期稳定的合作关系对于公司持续经营发展具有重要意义,公司产品已经嵌入到自主品牌车厂的主要车型中,持续稳定的下游需求可以保证业务来源,而通过在下游渠道中占据了主要市场份额,也可以确保公司能够在整合下游需求后向上游制造商争取更多资源;同时,与上游制造商的广泛合作也确保了公司产品方案的落地并能够提供给下游更全面、更具性价比的选择,从而进一步增加业务合作机会,提升市场占有率,确立行业地位。 (四)区位优势 我国汽车产业分布以东南沿海为主,东三省、西安、重庆等地区为辅,而系统集成商一般分布区域与整车厂相近。公司在北京、上海、深圳、桂林、徐州、重庆、惠州等地设立了总部、分支机构及常驻团队,基本覆盖下游客户的所在区域,同时在交通便利、产业聚集的江苏南通建设生产基地,经营布局具备区位优势。公司一线业务人员始终倡导以客户为核心、“一直在路上”的理念,不断尝试与潜在客户的业务对接,同时定期回访现有客户合作伙伴,巩固与客户的合作关系,做到商业机会及时发觉,客户需求及时响应,客户疑问及时反馈。三、公司面临的风险和应对措施 1、发展依赖国产汽车行业的风险 公司业务主要围绕汽车中控及液晶仪表等座舱电子产品所展开,因此,公司的经营和发展高度依赖于我国的汽车产业,尤其是国内自主品牌汽车产业的整体发展。公司报告期内实现的营业收入主要还是来自于国产自主品牌车项目,考虑到汽车产业受到政策、市场环境周期性影响较大,若汽车产业景气度出现下降,相应汽车销量呈现低迷的情况下,将对公司的经营业绩带来重大不利影响。为应对行业周期性风险,公司通过重点布局增速较快的新能源汽车产业、积极拓展合资车厂全球项目、不断丰富产品和服务的类别向产业链上下游延伸、提升自主创新能力,继而稳步提升市场占有率和行业影响力。 2、持续研发与创新能力不足的风险 为应对快速增长的定点以及持续升级的产品和业务形态,公司持续加大研发投入,建立了完善的研发流程,不断扩充研发人员、丰富研发队伍人才层次,在原有深圳、上海研发的基础上扩大桂林研发基地并新增惠州徐州研发基地。 3、行业竞争的风险 汽车座舱电子的技术革新较快,产品的更新换代较为频繁,若公司不能正确把握市场动态和行业发展趋势,无法在产品研发和市场拓展等方面进一步巩固优势地位,则会面临行业竞争导致的经营业绩下滑、客户数量减少以及市场占有率下降等风险。此外,汽车座舱电子细分行业景气度较好会使得新进入的竞争者不断增加,同时下游企业也会逐步掌握相关产品的设计开发能力。长期来看,随着汽车座舱电子细分市场逐步扩大,装机数量增加,市场竞争不断加剧,公司相关项目利润率存在持续下滑的风险。针对上述风险,公司正积极加大对信誉良好、利润稳定的客户开拓力度,加大高附加值产品的研发和生产力度,加强与上游供应商的战略合作关系,制定科学的、市场导向的采购策略,稳定采购成本、控制新品定制风险。 4、客户集中度较高的风险 报告期内,公司来自前五大客户的营业收入占总营业收入的比重为60.50%,客户集中度整体较高。作为汽车中控、液晶仪表等座舱电子产品的软、硬件服务商,公司客户以国内各汽车座舱电子系统集成商为主,产品和服务最终应用于国内各知名汽车制造商量产的不同车型,服务的具体车型项目相对分散,但市场热销车型往往集中在少数车厂,部分项目车型的热销会使公司的收入来源也趋于集中。如果未来公司主要客户的经营情况和资信状况发生不利变化,使得公司来源于主要客户的业务量发生重大波动,也会对公司的业绩造成不利影响。公司将继续加大销售渠道的拓展力度以保证公司的持续经营能力,降低客户集中的风险。 5、供应商集中度较高的风险 报告期内,公司向前五大供应商采购额占采购总金额的比例为92.82%,如果未来主要供应商在产能供给或产品质量等方面不能满足公司的业务需求,抑或抬高产品销售价格,则将对公司生产经营造成不利影响。为应对上述风险,同时考虑到上游屏厂集中度较高、经营状况较为稳定的特点,公司正日益加强与供应商的战略合作关系,进一步开拓利益共通的合作项目,在获取下游项目机会的同时也能够给供应商带来切实的业务增量。 6、人力成本上升的风险 报告期内,人员薪酬特别是研发人员薪酬支出在公司成本中占比较大,如果公司不能保持业务的持续增长,社会工资水平的不断提高会给公司带来一定的成本压力并进一步影响公司的盈利能力。为应对此风险,公司将持续加强研发创新工作,提高产品附加值,降低劳动力成本上升对公司盈利水平的影响,同时,加大职工培训,加强企业文化建设,提升员工队伍的稳定性与忠诚度,从而稳定公司研发及生产,降低人工替换成本,兼顾将业务扩展到更具有人力成本优势的地方。

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      迄今为止,共5家主力机构,持仓量总计130.62万股,占流通A股2.40%

      近期的平均成本为64.45元,股价在成本下方运行。该股资金方面受到市场关注,多方势头较强。该公司运营状况尚可,多数机构认为该股长期投资价值较高,投资者可加强关注。

      股东人数变化:半年报显示,公司股东人数比上期(2022-03-31)增长1107户,幅度15.35%

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